This is an outdated version published on 2024-10-11. Read the most recent version.

The American and Brazilian Small Caps

Construction of Two Portfolios in the Period of 2015-2022

Authors

  • Luiz Henrique Ardezzoni
  • Renata Oliveira Pires de Souza Fatec Ogari de Castro Pacheco

DOI:

https://doi.org/10.22409/eas.v9i1.61263

Abstract

This study aims to conduct a comprehensive analysis of two distinct markets: the Brazilian and the American markets. More specifically, the study focuses on the meticulous evaluation of companies classified as 'small caps' in these markets, characterized by having a market value in the range of R$ 1 billion to R$ 10 billion. Employing in-depth methods of fundamental analysis and applying the theories developed by Markowitz, we have constructed two distinct portfolios. These portfolios were then compared based on their financial performance, using profitability metrics as the main parameter. The crux of the argumentation lies in the observation that the Brazilian market has proven to be more conducive to investments in 'small caps,' substantiated by the finding that the portfolio associated with this market demonstrated superior returns in the period from 2015 to 2022. This in-depth analysis provides valuable insights for investors interested in asset allocation strategies in 'small caps' markets.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Akin, B. (2016). The consumer price index continued its slowdown in 2015: Energy was the main factor. Beyond the Numbers: U.S. Bureau of Labor Statistics. Retrieved from https://www.bls.gov/opub/btn/volume-5/the-consumer-price-index-continued-its-slowdown-in-2015.htm#:~:text=In%202015%2C%20the%20U.S.%20All

ANBIMA. (2022). Papo de bolsa: você sabe o que significa blue chips e small caps?. Anbima. Retrieved from https://comoinvestir.anbima.com.br/noticia/papo-de-bolsa-voce-sabe-o-que-significa-blue-chips-e-small-caps/

B3. (2023). Small Caps: O que são? Como investir?. Bora investir. Retrieved from https://borainvestir.b3.com.br/objetivos-financeiros/o-que-sao-small-caps-veja-como-investir/#:~:text=A%20classifica%C3%A7%C3%A3o%20de%20a%C3%A7%C3%B5es%20na,consideram%20at%C3%A9%20R%24%206%20bilh%C3%B5es

Banco Central do Brasil (BACEN). (2015). Boletim do Banco Central do Brasil – Relatório Anual 2015. Retrieved from https://www.bcb.gov.br/pec/boletim/banual2015/rel2015cap3p.pdf

Banco Central do Brasil (BACEN). (2022). Relatório de Estabilidade Financeira. Retrieved from https://www.bcb.gov.br/publicacoes/ref/202204

Bares, B. T. (2011). The small-cap advantage: How top endowments and foundations turn small stocks into big returns (1st ed.). Hoboken, N.J.: Wiley.

Cavalcante Filho, F. S., & Misumi, J. Y. (2002). Mercado de Capitais (6th ed.). Campus.

Drumond de Souza, C. (2011). Análise de Desempenho de Small Caps no Mercado de Ações Brasileiro: Formação de Carteiras Ótimas. Finanças Aplicadas, 1(1), 1–14.

Economatica. (2023). Relatório Geral de Valores. Retrieved from https://www.economatica.com.br/

Eun, C. S., Huang, W., & Lai, S. (2008). International Diversification with Large- and Small-Cap Stocks. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(2), 489–523. https://www.jstor.org/stable/27647358?read-now=1&seq=4#page_scan_tab_contents

Federal Reserve Bank Of St. Louis. (1959). MZM Money Stock (DISCONTINUED). Retrieved from https://fred.stlouisfed.org/series/MZMSL

Federal Reserve System. (2015). Federal Reserve issues FOMC statement. Retrieved from https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20151216a.htm

Finance Yahoo. (2023). S&P 500 (^GSPC) Historical Data - Yahoo Finance. Retrieved from https://finance.yahoo.com/quote/%5EGSPC/history?period1=1647856561&period2=1679392561&interval=1mo&filter=history&frequency=1mo&includeAdjustedClose=true

Fundação Getúlio Vargas (FGV). (2020). Relação entre o transporte rodoviário de carga e PIB pode chegar a 29%, segundo cálculos da FGV. Retrieved from https://portal.fgv.br/noticias/relacao-entre-transporte-rodoviario-carga-e-pib-pode-chegar-29-segundo-calculos-fgv

G1. (2013). Bovespa tem pior desempenho entre as bolsas em 2013, aponta ranking. Retrieved from https://g1.globo.com/economia/mercados/noticia/2013/12/bovespa-tem-pior-desempenho-entre-bolsas-em-2013-aponta-ranking.html

G1. (2014). Com forte queda, Bovespa fecha 2014 no vermelho. Retrieved from https://g1.globo.com/economia/mercados/noticia/2014/12/com-forte-queda-bovespa-fecha-2014-no-vermelho.html

G1. (2016). Produção da indústria fecha 2015 com a maior queda da história. Retrieved from https://g1.globo.com/economia/noticia/2016/02/producao-da-industria-fecha-2015-em-queda-de-83.html#:~:text=A%20produ

Greiner, L. E. (1998). Evolution and Revolution as Organizations Grow. Retrieved from https://hbr.org/1998/05/evolution-and-revolution-as-organizations-grow

Ibovespa. (2022). Ibovespa B3. Retrieved from https://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-amplos/ibovespa.htm

Jackson, A.-L. (2020). Investing Basics: Small-Cap Stocks. Forbes Advisor. Retrieved from https://www.forbes.com/advisor/investing/small-cap-stocks/

Lopes, E. C. (2010). Governança corporativa em empresas de capital aberto: uma contribuição da Ciência da Informação para a análise da informação estratégica (Dissertação). Universidade Estadual Paulista. Retrieved from https://www.marilia.unesp.br/Home/Pos-Graduacao/CienciadaInformacao/Dissertacoes/lopes_ec_me_mar.pdf

Lueders, A. (2017). Investindo Em Small Caps - Um Roteiro completo para se tornar um investidor de sucesso (1st ed.). Elsevier Brasil.

Marconi, M. de A., & Lakatos, E. M. (2003). Fundamentos da Metodologia Científica (5th ed.). Atlas. Retrieved from https://docente.ifrn.edu.br/olivianeta/disciplinas/copy_of_historia-i/historia-ii/china-e-india

Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77–91.

Metrick, A. (1999). Performance Evaluation with Transactions Data: The Stock Selection of Investment Newsletters. The Journal of Finance, 54(5), 1743–1775. Retrieved from https://www.jstor.org/stable/222502?read-now=1&seq=28#page_scan_tab_contents

Nasdaq. (2021). News and Insights. Retrieved from https://www.nasdaq.com/articles/oil-prices-5-key-drivers-crude-price-changes-2015-11-05

Nasdaq. (2023). Stocks. Stock Screener. Retrieved from https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/screener

Reag Investimentos. (2016). Inflação oficial no Brasil fecha 2015 em 10,67%, bastante acima do teto da meta e a maior desde 2002. Retrieved from https://reag.com.br/inflacao-oficial-no-brasil-fecha-2015-em-1067-bastante-acima-do-teto-da-meta-e-a-maior-desde-2002/#:~:text=Compartilhe%20este%20post-

Ross, S. A. (1976). The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory, 13(3), 341–360.

Russell. (2000). Retrieved from https://www.ftserussell.com/products/indices/russell-us

Siqueira, A. (2019). Valor de mercado: o que são small, mid e large caps?. Retrieved from https://blog.magnetis.com.br/valor-de-mercado/

Toro Investimentos, E. (2023). O que é o índice SMLL das Small Caps? Simplificamos para você. Retrieved from https://blog.toroinvestimentos.com.br/bolsa/small-caps

Treviz, K. (2015). Bovespa fecha no vermelho e termina 2015 com queda anual de 13%. Retrieved from https://g1.globo.com/economia/mercados/noticia/2015/12/bovespa-fecha-no-vermelho-e-termina-2015-com-queda-anual.html

Vieira, E., Fernandes, C., & Silva, J. (2012). O comportamento do investidor é influenciado por fatores psicológicos? Evidência empírica no mercado Português. Estudos do ISCA(3).

Walter, R. G. (1974). Análise fundamentalista e avaliação de títulos: Aspectos teóricos. Revista de Administração de Empresas, 14(1), 15–32. Retrieved from https://www.scielo.br/j/rae/a/bFCCkYRqTSmYr4xqY63v6jH/

World Bank. (2015). Commodity Prices Expected to Drop Across the Board in 2015, Led by Energy Price declines. Retrieved from https://www.worldbank.org/en/news/press-release/2015/10/20/commodity-prices-expected-to-drop-across-the-board-in-2015-led-by-energy-price-declines

Yahoo Finance. (2000). Russell. Retrieved from https://finance.yahoo.com/quote/%5ERUT/history/

Downloads

Published

2024-06-18 — Updated on 2024-10-11

Versions

Issue

Vol. 9 No. 1 (2024): Em busca de bons padrões

Section

State, Organizations and Society

License

Copyright (c) 2024 Journal of Management Studies and Society

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Autores que publicam nesta revista concordam com os seguintes termos:

  1. Autores mantém os direitos autorais e concedem à revista o direito de primeira publicação, com o trabalho simultaneamente licenciado sob a Licença Creative Commons Attribution que permite o compartilhamento do trabalho com reconhecimento da autoria e publicação inicial nesta revista.
  2. Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), com reconhecimento de autoria e publicação inicial nesta revista.
  3. Autores têm permissão e são estimulados a publicar e distribuir seu trabalho online (ex.: em repositórios institucionais ou na sua página pessoal) a qualquer ponto antes ou durante o processo editorial, já que isso pode gerar alterações produtivas, bem como aumentar o impacto e a citação do trabalho publicado (Veja O Efeito do Acesso Livre).